跟着政府工作报告找“钱途”

还在为去年没看《新闻联播》错失A股的投资良机而耿耿于怀？赶紧来看看今年的黄金指引吧！

　　昨天上午，2015年政府工作报告新鲜出炉，在回顾2014年政府工作的同时，也对2015年的政府工作进行了总体部署。任何措辞表达的变化，或许都是未来一年的“钱景”所在。那么，今年的政府工作报告中隐含了哪些“钱”途和信息？晨报为你一一解读。

　　房地产政策调整更多放松

　　还记得去年年中各地的限购松绑热潮吗？从今年的政府工作报告看，今年限购政策再进一步调整，也并非不可能。

　　在今年的政府工作报告中，有关房地产市场是这样表述的：坚持分类指导，因地施策，落实地方政府主体责任，支持居民自主和改善性住房需求，促进房地产平稳健康发展。这也是政府工作报告再次不提房地产的具体调控目标。

　　看看去年报告是怎么写的：抑制投机投资性需求，促进房地产市场持续健康发展。两相对比，“投机投资性需求”变成了“支持居民自主和改善性住房需求”，嗅到了不一样的味道吗？事实上，结合近年来的政府工作报告，可以明显感受到国家对房地产调控的力度越来越低。比如，2011年是“坚决遏制部分城市房价过快上涨势头”，2012年变成“促进房价合理回归”，2013年则是“抓紧完善稳定房价工作责任制和房地产市场调控政策体系”。如果2015年地产行业的政策进一步放松，应该也不足为奇了。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，目前房地产市场分化的态势在持续，部分城市房价继续低迷，部分城市的房价却已开始抬头，这使得目前整个调控政策需要有分类指导的思路。政府工作报告中明确了“分类指导”的思路，有助于实现调控有的放矢。随着不动产登记制度的推进以及房地产市场基础信息的掌握，此类分类指导的效果可能更佳。而“落实地方政府主体责任”，一方面在给地方政府放权的背景下激活了地方政府楼市调控的活力，另一方面也使得地方政府面临一个隐性的约束机制，未来在土地出让、房价调控、房地产资金管理等方面，都要求地方政府不能太“任性”，而是要有一个科学机制做支撑。

　　此次工作报告明确扶持两类需求，即刚需和改善型需求。此次政策后，预计包括住建部、各地房管部门都会出台一些购房优惠措施，从而鼓励此类市场需求继续积极入市。“给2015年楼市吹了春风，无论是房地产投资与交易市场，都会面临欣欣向荣的态势。”严跃进预计，未来楼市将出现量价齐涨过程。一旦市场成交量得到较好上升，部分城市的房价就会逐渐撤出下跌区间，进而步入上涨通道。虽然对于房价要跌的幻想并不可行，但购房成本也会因为信贷成本下降而降低。这样一种模式，体现为楼市新常态的模式，符合房地产市场平稳、健康、有成长力的要求。

　　人民币汇率浮动更具弹性

　　去年年底开始，人民币汇率突然成为了普通大众关注的话题。随着美元走强和日本、欧洲等地央行陆续出台货币宽松政策，人民币对美元的走势明显脱离了“单边上涨”的轨道，转而出现连连下挫，逼近跌停更是成为常态。新一年的汇市，人民币究竟还坚不坚挺？

　　2015版政府工作报告中，对汇率的着墨并不多，仅仅提到要“保持人民币汇率处于合理均衡水平，增强人民币汇率双向浮动弹性”。同样着墨不多，2014版的政府报告中，只提到要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间”。两相对比，再结合政府工作报告中一些表述的细节，不难读出字里行间中的意思。

　　去年3月5日，李克强总理在政府工作报告中提到要“扩大汇率双向浮动区间”，话音刚落，央行就宣布“自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%”。2014年，人民币汇率整体保持在一个基本稳定的水平线。而反观全球主要经济体，日本央行在“安倍经济学”指导下，坚持货币宽松政策，欧洲央行也在第四季度开展超预期QE。此外，澳大利亚、加拿大等国央行也纷纷放水，人民币的压力陡然增强。尽管相对美元，人民币汇率在年末出现贬值，但对于日元、欧元、澳元这些主要货币，人民币币值却在实质性升值。于是，越来越多的中国人开始在海外豪购，“买买买”的对象也从化妆品、奢侈品转而变成了买楼、买地。然而，对拉动经济“三驾马车”中的出口而言，货币升值却带来了出口增速的放缓。

　　从2014年我国进出口数据看，增长率为6.1%，而政府工作报告中的预期值是7.5%，差距明显。2015年，新版工作报告中，进出口的增长速度调整为6%左右，相较2014年，虽然数值下降，但重要性却上升，相关表述直接从重点工作第二点“开创高水平对外开放新局面”，提前到了“今年经济社会发展的主要预期目标”。

　　结合春节期间外汇管理局国际收支司司长管涛的表态，“受国内国际的诸多不确定、不稳定因素的影响，市场预期的多空转换频繁，必将导致我国经常性地出现跨境资金流动有进有出、人民币汇率有涨有跌的双向振荡”，人民币汇率的波动空间或将进一步加大，但不会有大幅贬值。

　　货币政策推行更加稳健

　　去年11月21日，央行宣布不对称降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，并扩大存款利率浮动区间。今年2月4日，央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2月28日，央行再次降息，一年期贷款基准利率和一年期存款基准利率均下降0.25个百分点，同时存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍调整为1.3倍。全球央行竞相放水，中国央行会怎么走？

　　2015版的政府工作报告给出了答案：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更加注重预调微调，更加注重定向调控，用好增量，盘活存量，重点支持薄弱环节。工作报告强调，稳健的货币政策要松紧适度，并将广义货币M2预期增长设定为12%左右，同时“在实际执行中根据经济发展需要，也可以略高些”。此外，报告还明确表示，要灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长，让更多的金融活水流向实体经济。

　　与2014年相比，当年的广义货币M2增速被设定为13%左右，今年虽然下降了1个百分点，但去年的实际增速为12.2%，两者基本持平，反映出货币去存款化倾向明显。这意味着尽管广义货币增速不高，但市场中流动性未必紧张。英大证券首席经济学家李大霄认为，表述中留下比较大的可操作空间，更好地满足实际需求。

　　结合2015版工作报告中的财政政策，明确提出“积极的财政政策要加力增效”：今年拟安排财政赤字1.62万亿元，比去年增加2700亿元，赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。其中，中央财政赤字1.12万亿元，增加1700亿元；地方财政赤字5000亿元，增加1000亿元。北京工商大学经济学院教授刘杉认为，由于地方债务负担沉重，今年赤字率提高并不大，这表明中央政府还是坚持了去杠杆化目标，在有限赤字增长规模内，控制地方发债。他表示，基于价格目标和通缩压力，货币政策还会宽松，外汇占款减少为降准提供了空间。所以，今年仍有降准政策出台，另外如果实际利率仍然偏高，不排除再次降息可能。

　　业内人士建议，在降息预期依然存在的情况下，居民理财时或可将产品期限适当延长，以锁定一个比较高的利息收益。